“我们要投真正有进口替代能力的高端制造企业，这类企业无论是在国际形势变化还是疫情面前，都有更强的抗压能力和现金流实力。”近日，丰年资本合伙人潘腾在接受21世纪经济报道专访时说。

丰年资本成立于2014年，创始团队由来自九鼎、达晨等中国本土PE的高管组成。创办六年来，丰年资本深耕高端制造产业，在精密加工特种器件、电子元器件、半导体、新材料、信息技术等细分领域进行布局。

据了解，丰年资本已经投资了芯愿景、深圳矽电、达利凯普等近40个项目。近两年，随着丰年资本的投资逻辑被时间印证，基于过去对产业的深耕以及资本市场政策红利等多方因素，丰年资本也迎来投资收获期。

丰年资本合伙人 潘腾

现金流情况和用户认可至关重要

“进口替代和自主创新是我们投高端制造产业的两个主要方向。”潘腾说。以前国内做进口替代且真正获得客户认可的企业并不多，近两年由于国际形势的变化，进口替代需求增多，这也倒逼国内企业往前走，不断完善产品质量。

同样由于进口替代需求的激增，近两年芯片半导体的投资很火热，但大部分机构跟风去投集成电路设计，造成相关项目估值的不断攀升。丰年资本不会去盲目追风口，更倾向于在半导体设备、半导体检测服务、半导体知识产权取证等配套服务领域做投资。

“当大家都去挖金矿的时候，我们愿意做卖锄头的人，在背后提供配套服务，寻求获得更加稳健的投资回报。”潘腾说。

在筛选判断具体项目时，丰年资本也有自己的判断标准。首先，企业产品在中国市场空间广阔。第二，产品所在市场主要被外企占据，存在进口替代需求。第三，企业已实现技术突破，产品接近外企水平，且已持续订单交付。

“现金流情况是评判一家制造业企业好坏的重要标准，如果一家企业说自己的技术和产品非常具有领先性，但却没有真实出众的订单表现，得不到用户的认可，我们觉得这是不正常的。”潘腾说。

深耕产业进行投后赋能管理

2016年至今，丰年资本在已经参股投资众多项目的情况下，也陆续控股了达利凯普、昌力科技等三四家企业。丰年通过控股投资的模式，让企业的研发、生产、管理和服务水平不断完善，逐渐转型成高效的、智慧化的企业形态。在中国高端制造业急需转型进步的今天，帮助企业创造价值。

比如在2017年，丰年资本对位于东北大连的地方性企业达利凯普进行了控股投资。据了解，达利凯普是国内唯一一家可以稳定量产高Q值瓷介电容器的企业，其产品能够填补国内高端电容器生产空白，具有广阔发展空间。但过去基于历史、制度、人才的限制，达利凯普局限于单一产品、小批量的产出。

丰年资本控股后，帮助企业打开发展视野，达利凯普确定了多品类平台化、全球化的发展策略，同时在产品理念、生产理念、技术管理、销售理念、人才理念等方面进行了更新升级。如今达利凯普的产品无论是在MRI核磁医疗影像系统、半导体设备、工业激光设备，还是测量及分析设备、高速铁路等领域，其市场占有率都处于领先地位。

“控股投资是有壁垒的，作为一家具有企业思维的投资机构，丰年资本会不断为更多被投企业提供专业化、体系化的投后服务。”潘腾说。

丰年资本在做的不仅是挖掘好的技术和产品，更是基于深耕产业并深入了解企业的情况下，对其进行“管理赋能”，辅助培养企业形成更加系统性的核心竞争力，将其自身蕴含的巨大潜能充分发挥出来。