近日，丰年资本合伙人赵丰受邀出席了由36氪举办的“2020中国投资人未来峰会”。在“国产替代的春天”论坛上，围绕国产替代机会、制造产业的投资策略，赵丰分享了一些思考。核心观点如下：

丰年投资高端制造产业，是基于企业思维：第一，看机会和价值。第二，背景和相关的经验。

进口替代的高端制造业在未来十到二十年存在很长的赛道和机会。这也是优秀的投资机构应该贡献自我力量和创造价值的领域。

中国目前的高端制造企业分为两类：一类是有替代性需求的，一类是有新需求的。 

中国制造业与其他行业不一样，有两个“慢”：制造业企业本身生长速度慢；客户的教育周期慢。

丰年资本把最核心的抓手和发力点建设在如何提升企业的经营管理能力上。

以下摘自赵丰演讲的主要内容，enjoy:

进口替代是投资机构

贡献力量、创造价值的领域

从丰年的角度来讲，之所以选择高端制造产业的赛道和方向，是基于我们的企业思维。这和企业研发产品有异曲同工之处：

第一，看机会和价值。这个社会上或者世界上有什么是在未来十年里拥有巨大的发展机会，并且同时能给各个层面提供价值的。

第二，背景和相关的经验。一个组织或者个人能找到一个大的时代机会点并和自己所擅长的领域相吻合，就已经非常幸运和幸福了。过去十几年，基于人民币基金背景的出身，随着接触制造业工业逐渐增多，包括电子元器件、半导体、新材料、特种器件、新一代信息技术等。更早地感受到了高端制造产业国产替代的机会所在。这是基于一个对大的世界格局方向的理解，以及在特殊背景下产业的需求，国家的需求。

进口替代的高端制造业在未来十到二十年存在很长的赛道和机会。这也是优秀的投资机构应该贡献自我力量和创造价值的领域。

当前发展阶段

更适合做替代性投资

中国目前的高端制造企业分为两类：一类是有替代性需求的，一类是有新需求的。

有进口替代需求的，做出来就是机会，因为市场是现成的，产品是现成的，客户需要什么非常清楚。

有新需求的，包括大家说的工业4.0。不同的分类对投资模式会有很大的影响。

高端制造业当前发展的阶段更偏向于做替代型投资。

制造业的两个“慢”

中国制造业与其他行业不一样，有两个“慢”：

第一，制造业企业本身生长速度慢。制造业不可能三年五年就能跑出来一个独角兽，因为存在一定的客观发展规律：无论是技术还是产品，都需要进行不断的打磨和沉淀。但这个过程实现了一定的趋利去弊，无论是技术落地还是企业未来的发展方向，确定性都会更高。因此投资高端制造业需要坚持长期主义精神，能够深入产业了解企业。这和互联网产业投资相比，无论是增长速度和发展速度都是有差距的。

过去的十年,是以互联网产业为代表的新经济和模式创新蓬勃发展的十年。但未来的十年中国必将崛起一批高端制造龙头企业。技术的迭代、人才的培养、利好政策的推动，长时间扎实的积累都将在未来十年迎来爆发式发展。

第二，客户的教育周期慢。如果企业本身是针对新需求，教育周期则非常长。这意味着需要重新建立市场、重新建立客户群。时刻洞悉市场的发展趋势，透过趋势了解背后客户的需求变化。过程的培养意味着行业风口不会很快地到来，至少绝对没有喜茶流行得快。

丰年资本现在更倾向于做替代性需求的项目，因为客户和市场更加明确，一定程度上会加快企业的增长和迭代速度。

以资本之力

提升企业的经营管理

我们接触了中国众多制造业企业，有一个最深刻的感受就是，与世界一流的制造业企业相比，中国制造业的管理水平至少还有20年到30年的差距。由于管理能力不足，很难实现业绩上更大的突破。

如果已经习惯了互联网行业的投资机构，再接触高端制造业投资，千万要先降低自己三个档的预期，然后再去看这些企业，否则会受到很大的打击。传统制造业企业家年龄普遍四五十岁，学习和迭代能力已经随着自然规律在弱化，再加上制造业的环境没有互联网那么开放，以及人才的缺失，直接影响到企业的管理水平。

丰年资本把最核心的抓手和发力点建设在如何提升企业的经营管理能力上。这和普通的投资机构不太一样。我们的能力不仅是挖掘出好的技术和产品，更是基于深耕产业并深入了解企业的情况下，对其进行“管理赋能”，辅助培养企业形成更加系统性的核心竞争力，将其自身蕴含的巨大潜能充分发挥出来。