从2019年至今，半导体存量市场容纳了很多的投资量。中国半导体产业前面几年是在经历着消化存量的过程，很多好的公司可能都被投完已经在资本化的过程中。

未来有没有机会？实际上，半导体产业仍然会被新增需求和国产替代等因素驱动发展。有一些技术和材料的难点都没有攻破，这是需要政策扶持和深挖投资的方面。但也要冷静看待，半导体市场资金承载量应该回归到理性的水平，要有一个合理的投资和发展的资金水平。

投资的工作本身就是同质化的。中国上万个投资机构的差异化、竞争优势、杀手锏不同的地方很少，投资的钱也高度同质化。

丰年资本从成立以来就一直在深刻思考这个问题。从2015年至今丰年资本有两个自己的洞察和答案：

第一，在科技产业，是需要经验的积累和Know—how的时间。丰年资本的团队都是大的人民币基金背景，之所以选择了科技赛道，和团队的禀赋是具有相关性的。同时美元基金最开始大多都是投互联网产业，而人民币基金无论被动还是主动，从2008、2009年至今，投的相当一部分都是高端制造和科技产业的企业。

第二，中国科技企业一直在谈技术，但真正好的科技企业是“技术和管理”双轮驱动的。丰年资本看过太多科学家创业的企业，最后都倒在管理这一关。基于这一洞察，2016年开始，丰年资本做了行业里特别的事情，建立了中台赋能组织丰年经营管理中心（HMSC）,构建了丰年经营管理体系（HMS)。我们希望赋能已经崭露头角、有一定技术和产品基础的企业，帮助其打造现代化的经营管理能力，从而达到世界一流的竞争力水平，助推一批中国科技企业成为细分行业的世界级龙头企业。

丰年资本从成立开始，就在不断聚焦产业，坚持对产业大趋势和商业本质的深刻理解和产业研究。我们认为只有投资策略更加成熟，炼好武功，才能对抗内卷。